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机构强推2019年10月8日号称摇钱树的六股(附股)

2019-9-30 14:51| 发布者: adminpxl| 查看: 1202| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年10月8日号称摇钱树的六股(附股):顺丰控股:业务延续强势增长,下半年旺季可期;光环新网:公司战略布局IDC业务,打开成长空间;淳中科技:募资加码视频大脑“芯”自主研发,借势专业音视频行业景气持续提 ...
顺丰控股:业务延续强势增长,下半年旺季可期

事件: 公司近日披露 8月业务经营简报。数据显示, 8月顺丰快递服务及供应链业务合计营收再度突破 90亿元,达到 91.78亿元,同比增长 28.49%。

其中,快递业务营收为 86.83亿元, 同比增长 23.06%,供应链业务营收自3月单独列示以来稳步增长, 8月实现营收 4.95亿元,环比增长 7.84%。

快递业务量 4.01亿件,同比增长 32.78%, 单票收入 21.65元,同比下降7.32%,主要是受特惠专配产品的影响。

经济业务开拓新产品, 带动业务量持续回升:为应对宏观经济形式的变化, 公司积极调整经营策略, 业务量增速开始进入上升通道, 8月单月增速达到 32.78%, 且首次超过行业均值( 29.3%) 。其中经济件增速较快,8月单月占总业务量的 40%左右。公司自 5月推出均价在 7-8元/件的“特惠专配”产品, 极大地带动了业务量的增长。 该产品主要针对日均量较大的电商大客户, 填补价格区间空白,完善经济产品结构,不断贴近市场竞争。 从月度数据来看,自新产品推出后,公司业务量增速从 4月的6.4%一路上涨至 8月的 32.78%,市占率加速提升。 伴随着下半年快递行业旺季的来临,公司业务量有望持续增长。

新业务发展强劲,助力公司向综合物流供应商转型: 从 2019年半年报数据看,公司新业务收入占比从去年同期 16.3%扩大到 23.7%。公司在新业务的培育过程中,营收保持高增长态势。 冷运/快运/同城分别实现 54%、47%、 129%的快速增长。细分来看, 冷运业务上半年营收 23.52亿元,聚焦生鲜等农产品、食品、医药等多个领域,通过建设果蔬预处理中心、冷库、优化运输路线、包材研发等措施,提高产品处理效率的同时, 极大的降低产品货损率。快运业务上半年营收 50.72亿元,定位中高端市场,积累了华为、美的、海信等客户并不断深挖细分行业龙头客户。公司拥有直营重货业务和“顺心捷达”加盟业务,上半年货量持续提升,公司预计 2019年有望突破百亿规模。 同城急送业务上半年营收近 8亿元,依托公司品牌形象的优势, 业务量及收入保持高速增长,推出针对中小商家的经济型产品和品牌客户的定制化产品。 标配为 2公里、 55分钟配送时效, 7*24小时服务,起步价 10元/票。主要客户为麦当劳、肯德基、瑞幸咖啡、必胜客、优衣库、永辉等行业头部客户。 供应链业务包含顺丰新夏晖与顺丰 DHL,收购后双方与顺丰的融合协同开始初见效果, 1-8月营收 26.37亿元,预计全年营收可达 50亿元。公司各业务板块之间积极协同,仓储、运力等资源融合与共享,提升了整体的运营效率,下半年依然看好新业务的表现。

毛利率稳步向上, 成本管控效果显著: 2019年上半年毛利率 19.82%,较去年同期 18.96%上升 0.86pct,其中 2Q 毛利率达 21.5%。 2019年以来公司通过人员精简、 精准投放资源、线路优化,干线装载率明显提升,达到70%, 运能效率显著提升;另一方面,通过车货匹配平台,运力实现线上采购、招标、价格各环节更加透明,运力成本得到有效优化。此外, 各新产品的投放提升了存量资源和运力的利用效率,进一步巩固和提高公司的竞争优势。

盈利預測:伴随着“特惠专配”等新产品的不断铺开, 加之生鲜等顺丰优势冷运业务以及快运、同城配送等新业务的持续发力, 顺丰产品结构持续丰富。 此外, 装载率的提升、运力成本的下降、科技赋能、大客户战略 , 将有助于公司提升整体运营效率和服务质量, 随着旺季的到来,下半年盈利能力可期。 我们上修盈利预测, 预计公司 2019-2021年分别实

现净利润为 56.5亿元、 67.8亿元、 78.9亿元, yoy 分别增长 24%、 20%、16.3%, EPS 为 1.28元、 1.54元、 1.79元,当前 A 股股价对应 PE 分别为30倍、 25倍、 21倍,对此给予买入的投资建议。

風險提示:宏观经济波动,竞争加剧,新业务发展不及预期。

光环新网:公司战略布局IDC业务,打开成长空间

2019年上半年公司云计算业务和IDC业务继续保持平稳增长, 无双科技SaaS业务高速增长, IDC业务公司掌握一线城市优势资源,储备项目较多,未来竞争优势明显。随着5G时代来临和国内云计算市场的快速发展, IDC数据流量中心前景广阔,公司业绩有望继续提升, 给予“买入” 评级。 目标价格25元,对应2020年PE为32倍。

云计算业务稳步发展,无双科技SaaS业务快速增长: 19年上半年公司实现营收34.56亿元, yoy+24.23%;归母净利润3.92亿元, yoy34.26%。其中云计算业务营收增速超25%,营收占比超7成。子公司光环云数据和光环有云提供AWS产品和服务, 19年上半年AWS业务营收增长约10%,增速放缓主要是受宏观经济下行和降价促销拓展市场的影响。子公司无双科技主营SaaS业务, 19年上半年营收14.24亿元, yoy+42%。 目前云计算终端应用都要基于SaaS服务,在电商零售、在线旅游、生活服务平台、互联 网金 融、媒体平台、传统行业等领域呈现客户多元化, 19年无双科技市占率明显提升实现业绩快速增长。随着无双科技业务规模的不断扩大,公司规划未来无双科技可能出表独立运营,寻求在科创板或海外上市的机会。

三大核心区域战略布局IDC业务: 2019年上半年IDC业务实现营收7.46亿元, yoy+22.31%, 毛利率56.47%,远高于云计算业务毛利率11.50%,净利润贡献占比近7成。公司把IDC业务作为未来发展重点,未来3-5年规划布局三个区域:京津冀区域机柜增量3-4万个,目前落地项目2万个(与岩峰科技合作的燕郊三期、四期项目);长三角区域机柜增量3-4万个,已经落地的收购上海中可土地和房产,推进嘉定二期项目(规划机柜数5千个);粤港澳大湾区布局2-3万个。另外部署在不属于上述三个区域的地区布局1-2万个。公司战略布局IDC业务,总体规划3-5年有10万个增量机柜,预计未来产品结构持续改善提升盈利能力。

一线城市IDC机柜储备资源丰富,区域优势明显:公司不断扩大数据中心规模, 19年上半年公司可供运营的机柜数量超3万个,今年重点建设房山项目,目前房山一期数据中心已有部分模块投产,二期项目已进入土建阶段,预计今年底能达到3.9万个机柜,明年底房山项目全部竣工后整体可达5万个机柜。燕郊三期四期和上海嘉定二期项目预计将自后年起逐步释放。据科智咨询-中国IDC圈报告显示, 2018年中国IDC业务市场总规模达1228亿元,同比增长 29.8%,较2017年增长超280亿元,预见未来IDC产业仍将高速发展。由于能耗原因,北京、 上海等一线城市扩建和新建数据中心受到政策限制,而一线城市企业聚集需求量巨大,靠近终端客户网络低延时有明显优势。公司在一线核心区已经储备丰富资源,区域优势明显,为未来业绩增长打下基础。

盈利预测: 在流量爆发,云计算快速发展和 5G 建设的大背景下, 看好公司作为第三方 IDC 厂商的广阔前景,我们上调公司业绩预期,预计 2019、2020和 2021年净利润分别为 9.04、12.04和 16.16亿元,yoy 为 35.38%、33.24%和 34.21%,折合 EPS 分别为 0.59、 0.78和 1.05元,目前 A 股股价对应的 PE 为 35、 26和 20倍,给予“买入”投资建议。

风险提示: 1、 云计算业务竞争加剧; 2、 IDC 业务拓展不及预期; 3、政策变化的风险。

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