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机构强推2019年9月27日号称摇钱树的六股(附股)

2019-9-26 15:41| 发布者: adminpxl| 查看: 1420| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年9月27日号称摇钱树的六股(附股):亿纬锂能深度报告:高端布局始盛开,锂电江湖拾遗珠;捷顺科技:卧薪尝胆三度春秋,智慧停车九转功成;开元股份:江勇/赵君上任董事长/总经理,公司治理改善现重要突破; ...
亿纬锂能深度报告:高端布局始盛开,锂电江湖拾遗珠

公司是锂原电池的龙头,动力电池的后起之秀

公司科研团队起家,深耕于一次锂原电池领域,进军锂离子消费电池,战略布局动力电池。2006-2018年收入复合增速41.9%,一方面发展思路清晰,战略上把握电子设备智能化的趋势,沿着电池应用场景与产业发展方向不断突破。另一方面公司不断投入研发和产能,产能扩张执行力强,产品覆盖面广。进入戴姆勒、起亚等国际高端客户,三元软包布局取得阶段性成果。

动力电池高举高打,三元软包电池有望成为公司突破的关键

锂电行业较快增长成为共识,电动车购置难平价与补贴滑坡背景下,终端需求的高端化对新能源供应链提出品质要求。锂电龙头的供不应求加之车企为平衡供应链风险,积极寻求第二供应商。龙头恒强逻辑延续,也给后发的优质企业带来机会。封装路线之间仍有较高壁垒,且三元软包因高能量密度与安全性的特点,渗透率有加快提升的趋势。公司始终坚持高端供应链,采购高端设备与原材料,保证一流品质,公司与SKI强强联手,突破国际高端客户,经营方略逐步兑现。

传统业务稳扎稳打,锂原与消费锂电行业不断扩容,为动力电池战略提供保障

1)对于锂原电池,国内市占率60%,盈利能力较强(毛利40%),满足智能电表、ETC、车载E-call、以及烟雾报警器为代表的安防设备对长寿命电池的需求。2)对于消费锂电,品类众多,应用场景多元,智能穿戴、工具电动化、电动自行车的锂电切换等给锂电带来广阔的成长空间。3)麦克韦尔电子烟业务业绩持续超预期,投资收益丰厚。

投资建议与盈利预测

预计公司2019-2021年营收分别为67.09亿元、92.07亿元、124.72亿元,增速分别为54.21%、37.23%、35.45%,归母净利润13.90亿元、20.00亿元、24.64亿元,对应EPS1.46、2.06、2.54,目前股价对应PE分别为22X、15X、13X。考虑软包产能逐步释放,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

动力电池客户拓展与销售不及预期,扩产进度与产能利用率不及预期,电子烟行业政策风险。

捷顺科技:卧薪尝胆三度春秋,智慧停车九转功成

传统主营业务价格战基本结束,智能硬件业务拐点显现

智慧停车运营商涉及较多的研发和实施成本,2B、2C服务全面涵盖,若要达到规模化收入,降低边际成本,则需要市场拓展达到一定的规模积累。此外,停车运营行业偏重,销售完成后,运营服务需要持续投入,而互联网公司的前期考核标准倾向于规模扩张,导致许多停车场布局于城市的边缘地带,核心区域渗入较少,降低了运营的性价比。目前,智慧停车领域的互联网创业公司部分进行了业务转型,有的面临融资困境,规模扩张速度显著放缓,免费补贴硬件的模式也基本消失,硬件市场的价格战也宣告基本结束。公司曾与2017年末下调产品售价,导致次年毛利率下降。预期未来价格趋于稳定,拐点显现。

创新业务三管齐下,改变盈利模式,加速变现。软件与平台:公司通过冠绝行业的研发投入,保持平台产品的绝对领先。公司以天启物联平台、云坐席、全托管等业务为依托,通过私有云和SaaS模式,业务快速推广;智慧停车:2019年运营业务实现爆发式增长,接入停车场和接入用户数量行业第一,逐步达到盈利拐点,与阿里巴巴协同合作,业务进入加速变现期;城市停车:2019年开始实现规模化收入,订单不断落地,接洽城市众多,未来有望在收入体量上再造捷顺。

特建发入股利好城市级停车业务,收入规模有望再造捷顺

2019年7月特建发入股,国资背景有利于公司城市级停车业务的开展。公司2019年中标广东惠州、湖南常德、山东临沂、河北承德等城市级停车项目,未来将发力粤港澳大湾区,订单可期。

风险提示

渠道下沉至三四线城市,经销模式推广速度低于预期的风险;平台及运营业务推广低于预期的风险;城市级停车业务签单和回款低于预期的风险。

上调盈利预测,维持“买入”评级

通过多角度估值,得出公司合理估值区间12.45-14.22元,相对于公司目前股价有约25.63%~43.49%的溢价空间。预计公司2019-2021年收入分别为12.11/15.88/20.65亿元,归母净利润1.49/2.02/2.68亿元,利润年增速分别为58%/36%/33%,摊薄EPS=0.22/0.30/0.40元,首次给予“买入”评级。

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